警惕“概念炒作”的危害

由于投資者“注意力的連鎖反應”，證券市場的所謂“概念炒作”可謂層出不窮，甚至成為了一種“主流”的投資文化。從網絡概念到奧運概念，從醫改概念到當下的創投概念，A股市場中因為中小投資者居多，概念的光環往往更容易引起投資者的注意力和關注度，并且由于連鎖反應和“自我實現”，一輪一輪的概念炒作帶來了“熱點”，帶來了“話題”，但更多的是帶來了“教訓”。投資者一定要警惕“概念炒作”中的風險和危害。

概念光環下的尷尬現實

案例1： “全流通IPO第一股”炒作

2006年6月19日，“全流通IPO第一股——中工國際（002051）在深交所掛牌上市，該股股價在當日下午1點50分左右開始飆升，不到半小時股價由17元漲至50元，最終以31.97元收盤，較7.4元的發行價上漲了332％，換手率高達94.05％。一級市場申購中簽的投資者基本上都已經獲利離場。隨后，“中工國際”連續6個交易日跌停，重新跌回17元左右。在50元附近買入的投資者遭受的最大損失達到66％。時隔一年半，經歷了2006－2007年的牛市行情，“中工國際”最高股價也只有35.8元，仍遠遠低于上市首日的高價；進入2008年以后更是一路下行，截止2009年4月13日，收盤價僅為17.00元。

案例2：2000年“電子商務”概念炒作

2000年初，證券市場電子商務概念的炒作達到了頂峰，眾多資金熱捧具有電子商務概念的股票，不管上市公司的主營是什么，只要通過網絡賣了產品，就受到追捧，甚至引致眾多公司紛紛改名為網絡、科技公司，紛紛“觸網”，以迎合市場的炒作。但令人尷尬的現實是：隨著國際和國內電子商務概念泡沫的破滅，市場資金又紛紛站到了電子商務的對立面，市場熱點迅速從“鼠標”變為了“水泥”，在高位買入“鼠標”概念股票的投資者損失慘重。

案例3：奧運概念“全聚德”的炒作

2007年11月20日，“全聚德”在中小企業板掛牌上市，首日36.81元開盤，在隨后的20個交易日，由于受奧運概念的影響，股價一飛沖天，最高漲至78.56元。此后股價一路下跌，三個多月就下跌超過50％，2009年4月13日收盤報28.3元，比最高點下跌近64％。

概念終究是虛的，貨真價實才是根本

什么是概念？概念可能意味著對市場未來走向的深入挖掘，但也可能僅僅是一個市場炒作的借口，甚至就是一個自欺欺人的幌子，投資者一定要睜大“火眼金睛”，仔細辨別各類紛繁復雜的“概念”。

以上面提到的奧運概念“全聚德”的炒作為例。全聚德奧運概念的“邏輯”很簡單：奧運會期間，將有眾多外賓光臨北京，而全聚德作為北京的“標志”，將是外賓必到的飯店，全聚德的業績將會有大幅提升。咋一聽，仿佛很有道理，確實是貨真價實的奧運概念。事實究竟怎樣呢？全聚德2008年年報已經公布，從年報數據看，全聚德全年接待賓客人數僅增長了不到8％，并不足以支撐股價的大幅飆升，與“概念”的期望值相差甚遠。

概念終究是虛的，只有公司擁有良好的現金流量、不斷增長的盈利能力、不斷增長的市場占有率，才能受到市場的最終認同，能給投資者帶來真金白銀的才是真的好公司。結果全聚德的股價怎么漲上去的，又怎么跌下來，最低跌倒15元左右，到現在股價仍在28元左右，距離“概念”炒作后的股價頂峰連半山腰都不到。

概念終究是虛的，再玄的概念也必須以企業的盈利為基礎，脫離了基礎的概念只能是一個虛無的東西。“資本市場不相信眼淚”，概念“包裝”只能“蒙”得了一時，只有貨真價實才是根本的長久之計。

創業板：警惕“市夢率”“美夢成空”

投資創業板，更要謹防各類“概念”炒作，謹防“美夢成空”的風險。以美國NASDAQ為代表的創業板市場產生和哺育了一批像微軟這樣的公司，而這些公司上市以后高速增長，給美國經濟發展注入了新的活力，改變了經濟發展的模式，也成為了創業板最具生命力的內涵。因此，有觀點說，創業板市場不僅需要衡量上市企業過去狀況的“市盈率”，更需要衡量反映上市公司未來的“市夢率”。

如何正確看待“市夢率”的概念？應該說，我們應該看到事情的兩個方面：一方面，創業板的定位決定了其上市企業具有高風險、高收益的特性，對高成長性創業企業的估值，僅僅依賴傳統的市盈率確實是遠遠不夠的，“市夢率”的概念有一定的道理。但我們不能忘了另一方面的風險，即由于創業企業經營不穩定，也由于技術、市場的變化帶來的可能沖擊，創業板上市公司在相當程度上存在著“市夢率”“美夢成空”的風險。因此投資者在投資創業板前，一定要對自己的風險識別能力和承受能力有清醒的認識，切不可僅憑一個概念就盲目投資。

盲目追隨概念，追漲殺跌不可取

追隨熱點概念不斷追漲殺跌，跟風炒作，長久以往，損失往往巨大。有投資者表示，追隨各類小道消息和熱點概念，跟風炒作，過程中很過癮，很刺激，但賬面資金卻越來越少，一旦陷入其中，悔之晚矣。

最后，需要提請投資者注意的是，最近一段時期，特別是隨著創業板市場建設的深入，市場又形成了熱捧創投概念之風。在這類概念面前，投資者應該認真總結以前曾經炙手可熱的概念股炒作的經驗教訓，認真了解創投行業的運作機制與風險，認真分析所謂創投概念公司是否“貨真價實”，減少盲目跟風的隨意性，以避免不必要的損失。并且，創投概念股已經被反復炒作，繼續追高的風險已經相對比較大，投資者更應該注意防范風險。

（摘自交易所網站）